京东发布了2019Q2财报，股价大涨13%。财报显现：
京东二季度的净收入达到了1503亿元人民币（约219亿美元），再创单季收入新高，超出预期，同比添加22.9%。
二季度京东在美国通用会计准则下（GAAP）与非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归归于普通股股东的净赢利均完成盈余，其中非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归归于普通股股东的净赢利为36亿元人民币（约5亿美元），同比添加644%，再创前史新高。
到2019年6月30日，京东曩昔12个月的自在现金流添加至74亿元人民币（约11亿美元）；曩昔12个月的活泼用户数为3.213亿，持续坚持稳步添加。
那么问题来了，京东营收和盈余大增靠的是什么？京东的盈余能否持续？怎么看当时京东的估值水平？以下是雪球用户的观念：
雪球用户@freemoney：
京东的客户留存率高，企业狼性实足。京东便是一个流量黑洞天体，但凡有流量出没的轨道就肯定不放过。对京东物流的变革应该是会不断助推京东盈余才能的改进，京东金融将来也会成为京东的一个亮点。京东的隐忧仍是来自苏宁易购的竞赛，苏宁易购的线上和京东十分像，物流也很像，苏宁差的便是品类，不过苏宁易购并没有要和京东血拼线上的意思。
雪球用户@垂钓蜜-泽北荣志：
1、京东的服务收入进步比较大同比40%以上的添加，产品收入同比20%添加。运营本钱同比添加20%，可是物流添加10%，商场8%左右。阐明物流操控的挺好的。
2、这便是物流变革后的作用，现在靠提成，不再确保薪水，应该节约一大笔开支，并且还能开源。便是服务收入大增的原因
3、应该可持续的，接下来应该会有一段不错的开展机会。看起来京东估值就不算贵了，假如在这样的赢利下。
雪球用户@山哥V散：
再说一遍，京东和阿里有很大的不一样。京东中心是全中国最大的经销商，最大的物流网络具有。零售商的ROE的中心调查点是赢利率。跟着商场整合，京东具有越来越多的产品挑选话语权，进步毛利率一直在路上。阿里的飞轮中心是渠道，GMV逐步饱满，take rate没有上升空间。主要靠流量变现横向开展生态圈，带动飞轮再度起飞。
雪球用户@出资归于哲学范畴：
京东产品价格遍及偏高，可是感觉产品质量特别是物流都要强于淘宝和天猫。这样确实能够确保客户粘性，至少我就很乐意运用京东，第二天就收货感觉十分不错。所以看好京东的运营能持续良性开展。至于估值，在当时无法评价并且含义不太大，由于京东还没有到安稳开展期，依然处于快速开展阶段，二三十倍PE也不觉得很高。
雪球用户@Ricky：
上半年大约67亿人民币的净赢利，差不多便是10亿美元净赢利，假如算年化，年赢利能搞到20亿美元了（是NonGAAP的净赢利，实打实的），算是能规划化盈余了，并且盈余才能不算差，刘强东狠起来，是能够砍掉不少本钱的，哈哈。
看来我又被打脸了，曾经我总觉得京东不太可能赚到什么钱，现在看老老实实经商卖货，赢利仍是能出来的。假如依照现在的盈余规划算，400亿美元市值，市盈率只要20倍，现在的中概股也不算贵了。
雪球用户@仓佑加错-Leo：
京东我最重视零售毛利率，由于它干的原本便是开源节流的生意。我的朋友雪球用户滴水石，有言必有中的疑问“不知道靠啥赢得利？它的生意形式不支持长时间挣钱吧，生意应该没啥改变吧”，我以为只要毛利率发生改变才是生意形式有优化，运营赢利添加仅仅运营功率进步，不改变长时间生意形式欠好的逻辑。
雪球用户@明大教主
以京东618为例，专卖店参加门店添加300%，销售额添加712%。
京东一方面联合微信、趣头条，使用交际圈共享购物圈，咱们能够发现在微信等交际界面也有“618”活动相关推行，完成京东品牌下沉式交际及流量变现；另一方面京东在仓储物流的不断投入使得库存周转率进一步进步，别的京东C2M等研制有效地协助品牌店发掘用户需求，供给极具竞赛性的差异化解决方案，现在现金流、活泼用户人数等数据均处于前史极值水平。
相同京东也在避免互联网人数盈利拐点的呈现，当令的收买线下各类门店，完善O2O的布局，近一步对接客户端，增强顾客的体会感，为后续的成绩持续添加打下根底。
