对话做空组织香橼创始人造假公司共同点是好得不真实

对话做空组织香橼创始人造假公司共同点是好得不真实
2020-05-20 22:59:17 AI财经社作者:责任编辑NO。魏云龙0298

(原标题:独家|对话做空组织香橼创始人安德鲁·莱福特:造假公司的共同点是好得不实在)

文 | AI财经社 王灿

编 | 王晓玲

在线教育组织跟谁学的上半年着实不安静。北京时间5月18日晚,闻名做空组织浑水研讨发布做空陈述称,跟谁学至少有80%的收入造假,董事长陈向东至少典当了3.18亿美元的跟谁学股份。可是,到19日美股收盘,跟谁学股价报33.88美元,较前一日涨3.17%。这已是这家中概股公司三个月内第六次被做空。

四个做空方分别为灰熊研讨、香橼研讨、天蝎创投、浑水研讨。上述组织称跟谁学存在虚拟营收、运用虚伪账号刷单、未发表关联方买卖等行为。

跟谁学在多份声明中标明刷单指控不成立、公司悉数关联方买卖已完好发表于财报中,并称浑水对跟谁学的运营细节缺少必要的认知、香橼的做空陈述充溢片面歹意。陈向东则责问空头,“那些做空、指控、抹黑咱们的人,真的不在乎自己的良知和名誉吗?”

北京时间5月18日,AI财经社独家专访香橼研讨创始人安德鲁·莱福特(Andrew Left)。香橼研讨此前已三次发布跟谁学做空陈述。莱福特标明,促进香橼查询并做空跟谁学的中心,仍是其“好得不实在”的财政数据。

莱福特向AI财经社标明,香橼自两个月前开端查询跟谁学,现在查询仍在进行,并将在未来几周发布第四部分做空陈述。莱福特称,做空跟谁学并不困难,做空后首个月的股价改动并不能阐明什么。

跟谁学曾针对香橼做空陈述发表声明称,香橼陈述内没有包含跟谁学中心品牌高途讲堂的事务数据。对此,莱福特向AI财经社标明,香橼也在查询高途讲堂的课程,现在还没有在做空陈述内发布。

AI财经社:香橼是从何时开端查询跟谁学的?是否有第三方向香橼供给线索?

安德鲁·莱福特:咱们自两个月前开端查询跟谁学。我的一位朋友跟我说,应该看看跟谁学的财政数据、看看SEC文件。当我看到跟谁学的财政数据后,就决议要做空跟谁学。

从过往状况去看,傍边国公司存在造假状况时,这些公司有总共同点:财政数据都好得不实在(too good to be true)。当我查询跟谁学时,我发现这家公司有360%-400%的增加;此外,当它的竞争对手好未来、新东方正面临盈余难的问题时,跟谁学仍能盈余。

看到这些现象时,你会发现,在过往的我国公司中,仅有17年前刚起步时的腾讯能完成这种快速增加并盈余。那么问题来了,这阐明跟谁学和十几年前的腾讯相仿吗?仍是说跟谁学的财政数据是不实在的?

在我看来,跟谁学的财政数据有很大或许(most definitely)是不实在的。我同一些我国教育业人士聊了聊并向他们求证,他们证明了我的主意,即跟谁学虚报(misrepresent)了公司财政数据。

跟谁学的财政状况和我曾做空的东南融通公司相似(注:东南融通是一家金融IT归纳服务供给商,2011年4月,香橼发布陈述质疑东南融通涉嫌造假),两个事例的中心都是财政造假。

AI财经社:香橼在陈述中说到了灰熊研讨的做空陈述,这是否标明香橼和灰熊的陈述采用了相同的信源?你是否和灰熊、天蝎创投等沟经过?

安德鲁·莱福特:我和灰熊方面聊过,咱们和灰熊的信源彻底不同。(和其他做空组织)联络是很重要的,传递信息是最重要的事。有时你需求协助、需求和其他方谈谈,那为啥不呢?咱们都是为了挨近作业本相。

AI财经社:香橼对跟谁学的查询持续了多久?除了香橼陈述内说到的程序员团队外,香橼还做了哪些调研?新冠疫情是否影响了香橼的调研进展?

安德鲁·莱福特:对跟谁学的查询仍在进行中,未来咱们会持续发布新的信息。

咱们有一个深度调研团队,在我国、美国各有一个调研小组,两个小组保持联络。在我国的查询团队十分棒,对咱们的查询起到很大的协助,他们告诉我许多信息,发给我许多文件。

我不以为疫情影响了调研小组的作业。跟谁学在疫情期间给武汉用户发放了免费课程,这或许会在短期内协助跟谁学,但跟谁学的财政仍然存在诈骗状况。

跟谁学获客成本是竞争对手的一半,与此同时,课程收入是竞争对手的两倍;跟谁学教师从学生处获得的收入是竞争对手的10倍(teachers get 1000% more revenue out of the students);事务主要在二线城市等,这些都不是实在的,所以不管短期内发作什么(包含新冠疫情),都不会改动跟谁学财政造假这一点。

AI财经社:在跟谁学发表2019年年报、2020年一季报前,跟谁学已接连数季度获得高增加。为什么那时没有注意到跟谁学?

安德鲁·莱福特:此前我并不知道跟谁学,有人向我供给了信息后,我才开端重视这家公司。

我不信任跟谁学的增加数据。只需买来许多用户(buy a lot of customers),许多公司都能够宣告增加,但要想在在线教育职业盈余是很困难的,跟谁学却宣告盈余了,这是最重要的一点。

经过百度指数、微信指数等排名目标,你会发现跟谁学的规划并不像跟谁学声称的那么大,因而我信任跟谁学的数据是假的。据我所知,由于我在曩昔的几个月中批判(criticize)跟谁学,为了提高公司闻名度,跟谁学正在做许多作业,这样群众才干愈加了解他们。

我的中心观念仍是,我不信任跟谁学的财政数据。不管跟谁学同SEC(美国证券买卖委员会)说什么,我觉得都不会带来任何改动。

AI财经社:迄今为止香橼已三次发布对跟谁学的做空陈述,香橼是否会发布第四份做空陈述?

安德鲁·莱福特:做空跟谁学并不困难。由于这些做空陈述会直接发给相关政府部门,咱们咱们都期望保证每部分做空陈述都是精确的(accurate)。咱们将在未来几周发布第四部分做空陈述。

AI财经社:香橼做空后,跟谁学股价不跌反涨,商场对香橼做空陈述的质量有不同的观念,你怎样看这一点?

安德鲁·莱福特:我不评论买卖细节。在瑞幸做空陈述发布后,瑞幸股价上涨了,做空后首个月的股价改动并不能阐明什么。

AI财经社:跟谁学在辩驳香橼陈述时称,香橼首份做空陈述忽视了跟谁学旗下品牌高途讲堂的收入。跟谁学曾说到,高途讲堂收入约占公司K12收入的70%。你对这点怎样看?香橼有没有追寻高途讲堂的课程?

安德鲁·莱福特:实际上,这个回应是跟谁学的一个“盾牌”,跟谁学选出了他们能够辩驳的一点并作出回应,这并不会改动什么,我在其他做空陈述内批改了这点。

我知道跟谁学称高途讲堂占公司K12收入的70%,但这并不是要点。我评论的条件(premise)没有改动:假如跟谁学的财政数据好得不实在,它很或许是假的。

咱们也在查询高途讲堂的课程,现在还没有在做空陈述内发布,可是咱们还把握更多信息。

虚增收入仅仅香橼陈述内容的一部分,跟谁学还有关联方买卖的问题。跟谁学没有在年报中发表悉数的关联方买卖,香橼此前已证明了这一点;当SEC、我国监管组织开展查询时,也会有很多的依据。

AI财经社:跟谁学曾在财报电话会议中标明,等候约请做空组织到跟谁学办公室观赏。假如有去跟谁学办公室的时机,香橼会去吗?

安德鲁·莱福特:Who cares(谁在乎)?我不会去,也没有必要去,这是一家在美国上市的公司。去跟谁学公司调研关于香橼的查询来说并不重要。

AI财经社:除了跟谁学以外,你质疑其他在线教育公司的盈余才能吗?

安德鲁·莱福特:不,新东方、好未来有值得尊敬的(respectable)、可信的财政数据,而我有很多的信息证明跟谁学在扯谎。我曾做空新东方,但那是针对公司估值的,而非造假,这和做空跟谁学不一样。

AI财经社:有观念以为,此次做空跟谁学是做空组织对中概股的进犯,你怎样看待这一点?

安德鲁·莱福特:不,我对许多我国公司很有好感。我持有京东、阿里巴巴的股票,我持有的中概股数量比我做空的多,当时我唯一做空的中概股便是跟谁学。

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